能化 国际油价大幅下跌 沥青成本端支持坍塌

　　清明假期国际油价呈现暴跌行情，布伦特、WTI跌幅别离为9。23%、10。33％，周一开盘市场弱势延续，我们估计今日SC原油存正在跌停风险。上周初我们已提醒原油买卖从题或从制裁俄罗斯、伊朗相关的供应风险过渡为美国新一轮商业和对需求的负面影响，布伦特74-75美元/桶、SC550元/桶感化仍然无效，油价或高位回落走势。美国力度超预期的对等关税及中国强烈反制、欧盟反制加沉商业和激发的经济阑珊及油品需求担心，5月OPEC+超额减产打算及沙特对5月公价升贴水的超预期下调亦激发原油价钱和担心，原油短期风险仍偏下行。假期国际油价大幅下跌，燃油系期货估计今日开盘后将进行补跌。俄罗斯、伊朗等沉油出产国受美国制裁影响，全球沉油资本偏紧款式下FU裂解仍受必然支持；低硫方面，关税或激发全球商业量萎缩的担心利空低硫燃料油的船用油需求，LU裂解缺乏利多要素支持。今日FU、LU跌停风险。受特朗普超预期关税影响，国际油价大幅下跌，截至4月7日晚上布伦特原油跌至63。5美元/桶，沥青成本端支持坍塌。沥青市场当前处供需双弱款式，厂库延续去库而社库小幅累库，全体库存程度大体持稳并无太大累库压力。沥青近期供需根基面暂无凸起矛盾，其价钱次要跟从原油波动。今日开盘后沥青将进行补跌，BU跌停风险。外盘受原油影响大幅下行，但国内市排场对美国丙烷高关税的进口成本压力，短期偏强运转。盘面此前维持对现货贴水，目前现货持久逻辑扭转，估计其快速上涨以从头订价市场新款式，关心涨停风险。后续关心化工需求收缩的幅度和原油下行节拍以确订价钱上行的可持续性。尿素工农业刚需采购为从，出产企业去库幅度较大。国内产量环比波动不大，日产维持高位运转，江苏恒盛新安拆焚烧投料成功，估计本周出产物。尿素供应高位的压力延续，4月中上旬下逛需求或阶段性走弱，但现阶段不宜过度看空，期待新一轮农业集中备货的启动。特朗普加征对等关税对甲醇的间接影响较弱，但盘面或受国际油价的下跌带动走弱。叠加海外安拆复产利空市场，甲醇强现实取弱预期博弈，国产开工由降转升，后续跟着进口以及国产供应的增加，以及多套MTO安拆存正在检修打算，供需或逐渐转向宽松。苯乙烯近期需求端虽然修复不及预期，但全体较为不变。供应端检修打算迟缓落地过程中，苯乙烯价钱不竭承压下行，压力来自于成本端，目前对等关税政策施行当前，国际油价暴跌，进一步冲击苯乙烯成本端，预期市场悲不雅情感加沉，价钱继续下挫。聚乙烯近期部门检修安拆沉启，供应有所增加。华北地域农膜需求面对下滑，供需根基面临于价钱缺乏支持，全体偏弱。目前对等关税实施，国际油价暴跌，对于聚乙烯成本端以及心理层面形成压力，早盘或大幅下行；聚丙烯方面，近期检修安拆增加，产能操纵率进一步走低，供应端压力获得缓解，根基面全体呈现弱均衡态势。不外目前油价暴跌，从成本端赐与市场较力，短期或对盘面构成较大冲击。后续关心PDH安拆开工受影响环境。关税对PVC和烧碱影响无限，关心后续国内能否会出台响应的宏不雅刺激政策。PVC国内需求平平，外贸出口询单氛围略好，市场出口订单集中交付。4月份，PVC常规检修企业添加，供应压力缓解。行业库存压力仍然较大，PVC根基面支持仍然较弱，假期宏不雅情感影响，市场偏悲不雅，留意节制风险；烧碱现货延续阴跌态势，基差收窄。供应维持高位运转。下逛和商业商接货不积极，氧化铝部门企业吃亏，有减产预期，对烧碱有压价意向。假期宏不雅情感影响，市场偏悲不雅，留意节制风险，烧碱库存压力较大，期价仍然高位承压。受国际商业摩擦影响，原油价钱暴跌，PX、PTA取油价联动性强，日内有跌停风险。PTA间接出口及下逛涤丝和终端纺织的出口存正在较大下滑预期，对上逛原料有负反馈。全体看，PX、PTA成本和需求双厚利空，短期有大幅下跌风险。对等关税可能大幅影响中国聚酯及下逛纺织服拆出口，叠加油价持续暴跌，乙二醇有可能触及跌停，但考虑到行业检修，且中国反制关税政策可能导致乙二醇自美国进口下降，乙二醇市场多空交错，波动加大。油价暴跌可能带动上逛原料跌停，日内聚酯产物有跌停风险。此中对等关税可能影响短纤及下逛出口，短纤预期偏弱。瓶片期价跟从原料走低为从，近期安拆沉启导致加工差快速回落至低位区间，价钱跟从原料下跌为从。美国对等关税对玻璃原片影响较小，对玻璃加工品有小幅影响。假期部门现货继续跌价，放假影响，产销回落。目前煤炭另有小幅盈利，石油焦和天然气处于吃亏，冷修和焚烧驱动力均不强，产能区间震动运转。加工订单改善不较着，企业针对回款慢的订单接单隆重。假期宏不雅情感影响，市场偏悲不雅，留意节制风险，后续关心国内能否会出台宏不雅刺激政策。清明节假期，国际原油期货价钱暴跌，外盘橡胶期货价钱暴跌，次要是美国对外大幅加征关税，中国等做出响应的还击办法，短期利空橡胶市场。目前全球天然橡胶供应进入减产期，中国云南产区进入试割期，国外部门产区也将起头试割；上周国内丁二烯橡胶安拆开工率较着回落，烟台浩普安拆泊车检修，益华橡塑将打算检修。上周国内轮胎开工率继续回落，终端市场出货欠佳。上周青岛地域天然橡胶总库存继续上升至61。98万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回落至1。26万吨，上逛中国丁二烯口岸库存继续下降至3。08万吨。分析来看，下逛需求继续走弱，天胶供应和库存压力继续添加，合成胶供应和库存压力放缓，商业冲突较着升级，市场发急情感延伸。策略上偏空，跨品种间套利持有，关心各方应对带来的外部冲击。纯碱方面，美国对等关税次要通过影响光伏玻璃出口影响其消费，但影响力度无限。而关于关税反制，虽然美国是国内次要的纯碱进口国之一，但全体占比少，影响无限。目前现货价钱窄幅波动。行业有累库趋向。虽然金山二线检修，湖北双环降负荷运转，但影响无限，远兴产量提拔，本周周度产量攀升至70万吨以上。光伏产能环比回升，但速度放缓。假期宏不雅情感影响，市场偏悲不雅，留意节制风险，供给压力，需求增量放缓，期价估计高位承压款式。上周期价弱势震动。现货价钱弱势运转，加工场建建口料订单数量一般，采购原木积极性较差。虽然近期口岸出货量环比有所添加，可是短期内难以消化持续到港的库存，原木库存压力较大，现货价钱承压下跌。根基面偏弱，估计期货价钱偏弱运转，操做上临时不雅望。因为美国的对等关税政策，中国对美国进行反制，对美国所有商品加征34%关税进行反制，美国是我国次要的针叶浆进口国之一，后续从美国的进口或大幅削减，短期国内纸浆需求偏弱，且口岸库存同比正在高位；美国也是中国纸和纸板的出口市场之一，对于中国的出口有必然的影响。截至2025年4月3日，中国纸浆支流口岸样本库存为202。2万吨，较上期上涨0。9万吨，环比上涨0。4%。目前口岸库存处于同期偏高程度，纸浆流动性仍偏宽松。外盘报价相对坚挺，且有继续上调价钱的预期，纸浆口岸库存同比仍然偏高，需求总体表示一般，根基面总体偏弱，对于高价浆抵触情感较大。操做上临时不雅望。